Analyse: Kontoor Brands aandelen in opmars

In de afgelopen zes jaar heeft Kontoor Brands zich gevestigd als een belangrijke speler in de wereldwijde kledingindustrie. Het bedrijf, dat in mei 2019 werd afgesplitst van VF Corporation, richt zich op het ontwerpen, produceren en distribueren van hoogwaardige kleding. Een analyse wijst op een periode van aanzienlijke verandering en strategische heroriëntatie. Dit is met name duidelijk na de recente overname van Helly Hansen, een stap die aanvankelijk koersvolatiliteit veroorzaakte. De aandelen van het bedrijf zijn nu echter op weg naar herstel en bewegen terug naar hun hoogste punt ooit. Deze analyse onderzoekt de financiële gezondheid, marktpositie en toekomstperspectieven van het bedrijf om professionals in de mode-industrie een uitgebreid overzicht te bieden.

Bedrijfsprofiel en geschiedenis

Kontoor Brands, een Amerikaans kledingbedrijf, werd in mei 2019 afgesplitst van VF Corporation. De kernactiviteiten van het bedrijf draaien om het ontwerpen, produceren en marketen van denim en vrijetijdskleding, met een merkenportfolio dat Wrangler, Lee, Rock & Republic, Musto en Helly Hansen omvat.

Het bedrijfsmodel is gebaseerd op het benutten van de geschiedenis en merkherkenning van de belangrijkste labels. Kontoor Brands heeft zijn productaanbod uitgebreid met een breder scala aan stijlen en pasvormen, waarmee het een breder consumentenbestand aanspreekt dan de traditionele denimliefhebber. Het bedrijf heeft een aanzienlijke wereldwijde aanwezigheid, met een combinatie van fysieke winkels, e-commerceplatforms en een groot netwerk van groothandelspartners. De producten bevinden zich doorgaans in een middenklasse prijsklasse, met voorbeelden zoals een Wrangler herenjeans geprijsd rond 59 dollar en een Lee damesdenimjasje voor 98 dollar. Het grootste deel van de productie van het bedrijf vindt plaats via een wereldwijde toeleveringsketen, met aanzienlijke activiteiten in landen zoals India.

Een opmerkelijke ontwikkeling in de afgelopen twee jaar is de overname van Helly Hansen in februari 2025. Deze strategische stap is bedoeld om de portfolio van het bedrijf te diversifiëren buiten denim en in te spelen op de groeiende markt voor outdoorkleding.

De aandelenkoers van Kontoor Brands beleefde een flinke crash in februari 2025. Dit kan voornamelijk worden toegeschreven aan de reactie van de markt op de overname van Helly Hansen, waarbij beleggers zich zorgen maakten over de hoge schuldenlast en integratierisico's die aan de deal verbonden waren. De aandelenkoers is echter de afgelopen zes maanden sterk gestegen. De belangrijkste redenen voor dit herstel zijn te zien in de sterke resultaten van het bedrijf over het tweede kwartaal van 2025, die een beter dan verwachte omzet en winst per aandeel lieten zien, en een verbeterde vooruitzichten voor de rest van het jaar. De aanvankelijke bezorgdheid van de markt heeft plaatsgemaakt voor optimisme, aangezien het bedrijf solide prestaties en een duidelijk plan voor de integratie van het nieuw verworven merk heeft laten zien.

Scott Baxter is CEO en tevens voorzitter van de raad van bestuur. Baxter leidde het bedrijf door de afsplitsing van VF Corporation en speelde een belangrijke rol bij het vormgeven van de strategische richting. Andere belangrijke leidinggevenden zijn Joe Alkire, executive vice president, financieel directeur en wereldwijd hoofd operations; en Jenni Broyles, executive vice president, commercieel directeur en wereldwijd hoofd merken.

Prestaties en financiële vooruitzichten

Als een spin-off van VF Corporation begon Kontoor Brands in mei 2019 met de handel op de NYSE. De aandelenkoers op de eerste handelsdag was ongeveer 35 dollar. De hoogste slotkoers ooit was 91 dollar in januari 2025, terwijl de laagste koers ooit 14 dollar was in mei 2020. Aan het begin van dit jaar was de aandelenkoers 85 dollar. De laagste koers dit jaar was 52 dollar.

Het afgelopen jaar heeft de aandelenkoers aanzienlijke schommelingen gekend. Nadat de hoogste koers ooit eind januari was bereikt, crashte het aandeel in februari, waarna een gestaag herstel begon. De aandelenkoers op lange termijn over de afgelopen vijf jaar vertoont een algemene opwaartse trend, zij het met aanzienlijke volatiliteit.

Omzet en groei

In de afgelopen vijf jaar heeft Kontoor Brands een bescheiden omzetstijging gezien. In 2021 bedroeg de omzet 2,47 miljard dollar; in 2022 was dit 2,63 miljard dollar; en in 2023 was dit 2,60 miljard dollar. De omzet voor 2024 bedroeg 2,60 miljard dollar en voor 2025 wordt een omzet van 3,11 miljard dollar verwacht, waarbij de overname van Helly Hansen een aanzienlijke impact heeft. De belangrijkste drijfveren voor omzetgroei zijn de sterke vraag naar de kernmerken van het bedrijf en strategische overnames. Remmende factoren zijn onder meer concurrentie van fast-fashion retailers en macro-economische uitdagingen die de consumentenbestedingen beïnvloeden.

Winstgevendheid

Kontoor Brands heeft een solide winstgevendheid laten zien. De brutomarges van het bedrijf zijn verbeterd, met een gerapporteerde brutomarge van 46% in het tweede kwartaal van 2025. Dit werd beïnvloed door prijsstrategieën en kostenbesparingen, zelfs met de impact van recente tariefverhogingen. Het bedrijfsresultaat is ook gestegen, wat een effectief kostenbeheer weerspiegelt. De aangepaste winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) en de aangepaste winst per aandeel (WPA) van het bedrijf vertonen een positieve trend, wat duidt op een gezonde financiële prestatie.

Dividend en kasstroom

Het bedrijf hanteert een consistent dividendbeleid, met een streefcijfer voor een uitkeringspercentage van 60%. Het heeft een huidig kwartaaldividend van 0,52 dollar per aandeel, wat zich vertaalt naar een jaarlijks dividend van 2,08 dollar en een dividendrendement van 2,65%. De ontwikkeling van de vrije kasstroom is positief geweest, waardoor het bedrijf zijn dividenduitkeringen kon financieren, schulden kon aflossen en kon investeren in strategische initiatieven.

Concurrentievergelijking

Kontoor Brands opereert in een concurrerende markt. Hier is een vergelijking met twee belangrijke concurrenten, Levi Strauss & Co. (LEVI) en VF Corporation (VFC).

• Groei: In 2024 had Kontoor Brands een omzet van 2,61 miljard dollar, terwijl Levi Strauss een omzet had van 6,36 miljard dollar en VF Corporation een omzet had van 9,49 miljard dollar. De voorspelde omzetgroei van Kontoor Brands van 17% voor 2025 zal naar verwachting de geprojecteerde groei van Levi Strauss van 5,7% en die van VF Corporation overtreffen.
• Marges: Kontoor Brands heeft een nettomarge van 9,48% laten zien, wat hoger is dan de nettomarge van Levi Strauss van 8,21%.
• Waardering: Kontoor Brands heeft een koers-winstverhouding van 17,29, wat aantrekkelijker is dan de verhouding van 21,70 van Levi Strauss. Dit suggereert dat Kontoor Brands mogelijk ondergewaardeerd is ten opzichte van zijn directe concurrent.

SWOT-analyse

Sterktes

• Sterke merkherkenning: De portfolio van het bedrijf omvat iconische merken zoals Wrangler en Lee, die een diepgewortelde klantloyaliteit hebben.
• Solide financiële prestaties: Ondanks de recente marktvolatiliteit heeft het bedrijf een sterke winstgevendheid en een gezond dividendbeleid gehandhaafd.
• Gediversifieerde portfolio: De overname van Helly Hansen zorgt voor diversificatie buiten denim en een positie in de groeiende markt voor outdoorkleding.

Zwaktes

• Afhankelijkheid van traditionele denim: Hoewel het bedrijf diversifieert, komt een aanzienlijk deel van de omzet nog steeds uit een volwassen en concurrerende denimmarkt.
• Langzame aanpassing aan trends: De historische merken van het bedrijf kunnen zich soms trager aanpassen aan snel veranderende modetrends voor consumenten in vergelijking met direct-to-consumer (D2C) fast-fashion rivalen.
• Hoge schuldenlast: De recente overname van Helly Hansen heeft de schuldenlast van het bedrijf verhoogd, wat een punt van zorg zou kunnen zijn voor beleggers.

Kansen

• Opkomende markten: Expansie naar nieuwe en opkomende markten, met name in Azië, biedt een aanzienlijke groeikans.
• E-commerce en D2C: Verdere investeringen in zijn digitale aanwezigheid en direct-to-consumer kanalen kunnen de marges en klantrelaties verbeteren.
• Duurzaamheidsinitiatieven: De groeiende vraag van consumenten naar duurzame producten kan een belangrijke drijfveer voor groei zijn, met de focus van het bedrijf op verantwoorde inkoop en productie.

Bedreigingen

• Intense concurrentie: Het bedrijf wordt geconfronteerd met felle concurrentie van zowel traditionele rivalen zoals Levi Strauss als fast-fashion spelers zoals H&M.
• Economische neergang: Een algemene economische vertraging kan een negatieve impact hebben op de consumentenbestedingen aan discretionaire items zoals kleding.
• Prijsvolatiliteit van grondstoffen: Schommelingen in de prijs van katoen en andere grondstoffen kunnen de brutomarges en winstgevendheid van het bedrijf beïnvloeden.

Duurzaamheid en ESG

Kontoor Brands heeft zich publiekelijk gecommitteerd aan milieu-, sociale en governance (ESG)-factoren. De duurzaamheidsstrategie van het bedrijf is opgebouwd rond vier belangrijke pijlers: Mensen, Product, Planeet en Welvaart.

Qua specifieke initiatieven heeft Kontoor Brands een inkoopbeleid voor katoenvezels geïmplementeerd om ethische en duurzame inkoop van zijn belangrijkste grondstof te garanderen. Het bedrijf richt zich ook op het verminderen van water- en energieverbruik in zijn productieprocessen. Op sociaal vlak zorgen de wereldwijde nalevingsprincipes van het bedrijf voor eerlijke arbeidspraktijken en mensenrechten in de hele toeleveringsketen.

ESG-factoren worden steeds relevanter voor beleggers en consumenten. Veel beleggers gebruiken nu ESG-ratings om het langetermijnrisico en het waardecreatiepotentieel van een bedrijf te evalueren. Voor consumenten, met name die van Generatie Z, kan de toewijding van een bedrijf aan duurzaamheid en ethische praktijken een doorslaggevende factor zijn in hun aankoopbeslissingen.

Conclusie en perspectief

Kontoor Brands is een bedrijf in transitie. Hoewel het te maken heeft gehad met recente marktvolatiliteit, suggereren de strategische stappen en sterke onderliggende financiële prestaties een veerkrachtig bedrijfsmodel. Het herstel van het bedrijf van de aandelenkoerscrash in februari 2025 en de solide kwartaalresultaten geven aan dat de strategie, inclusief de integratie van Helly Hansen, begint te werken.

Gebaseerd op deze analyse kan het aandeel Kontoor Brands geschikt zijn voor een waardebelegger en dividendbelegger. De huidige waardering, met een lagere koers-winstverhouding in vergelijking met zijn concurrenten, suggereert dat het een aantrekkelijke investering zou kunnen zijn voor diegenen die op zoek zijn naar ondergewaardeerde aandelen met solide fundamenten. Bovendien maken het consistente dividendbeleid en het gezonde dividendrendement het aantrekkelijk voor beleggers die op zoek zijn naar een stabiele inkomstenstroom.

De belangrijkste risico's voor het aandeel zijn onder meer de succesvolle integratie van de overname van Helly Hansen en mogelijke uitdagingen vanuit een concurrerende markt. Het potentieel ligt in het vermogen van het bedrijf om zijn merkenportfolio te diversifiëren en zijn marktbereik uit te breiden.

Disclaimer: Dit artikel is uitsluitend bedoeld voor informatieve doeleinden en vormt op geen enkele wijze financieel of beleggingsadvies. Beleggers dienen hun eigen uitgebreide onderzoek en analyse uit te voeren voordat ze beleggingsbeslissingen nemen.

Dit artikel is in het Nederlands vertaald met behulp van een AI-tool.

FashionUnited gebruikt AI taaltools om het vertalen van (nieuws)artikelen te versnellen en de vertalingen te proeflezen om het eindresultaat te verbeteren. Dit bespaart onze menselijke journalisten tijd die ze kunnen besteden aan onderzoek en het schrijven van eigen artikelen. Artikelen die met behulp van AI zijn vertaald, worden gecontroleerd en geredigeerd door een menselijke bureauredacteur voordat ze online gaan. Als je vragen of opmerkingen hebt over dit proces, stuur dan een e-mail naar info@fashionunited.com.